Источники финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал

Приоритетным источником финансирования капитальных вложений в индустриально развитых странах с устойчивой рыночной экономикой являются собственные средства корпораций в форме амортизации основного капитала и нераспределенной прибыли (около 70%). Их дополняют определенной долей доходов, полученных от эмиссии собственных ценных бумаг (акций и облигаций), и кредитами банков (около 30%).

Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников в общем объеме финансовых ресурсов. В зарубежной практике его считают высоким, если доля собственных средств превышает 60% общего объема финансирования (внутреннего и внешнего).

В международной практике для финансирования инвестиций в основной капитал используют следующие источники:

· средства частных компаний (корпораций);

· средства индивидуальных инвесторов (семейных хозяйств);

· возможности мирового фондового рынка;

· кредиты международных финансово-кредитных организаций (МВФ, Мирового банка и др.);

· кредиты международных экспортных агентств;

· кредиты национальных коммерческих банков и др.

В РФ целесообразно привлечение комбинированных (смешанных) источников финансирования. Это связано с тем, что пока не сформирован развитый рынок корпоративных ценных бумаг, а инвестиционный процесс ограничен главным образом простым воспроизводством основного капитала.

Основным источником всех инвестиций являются валовые сбережения, т.е. часть располагаемого дохода юридических и физических лиц, не использованная на конечное потребление товаров и услуг. В масштабе всего общества уровень сбережений определяется развитием производства. Так, в условиях роста и повышения эффективности производства появляется возможность увеличивать не только потребляемую, но и сберегаемую часть валового внутреннего продукта (ВВП). И, наоборот, в условиях значительного падения объема производства снижаются возможности наращивания сбережений у семейных хозяйств, предприятий (организаций) и государства. Отсюда следует, что сбережения выступают как потенциальные инвестиции.

Среди источников финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал обычно выделяют:

· собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные средства застройщиков (инвесторов);

· заемные средства в форме банковских кредитов и облигационных займов;

· привлеченные средства, полученные от эмиссии акций, паевых и других взносов юридических и физических лиц в уставный (складочный) капитал, на долевое участие в строительстве совместных объектов;

· средства бюджетов, предоставляемые на безвозмездной и возмездной основах;

· денежные ресурсы, мобилизуемые добровольными союзами (объединениями и ассоциациями) предприятий (организаций) и финансово-промышленными группами;

· средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов, займов, взносов в уставные (складочные) капиталы российских предприятий (организаций).

В составе собственных источников ведущее место занимают чистая прибыль и амортизационные отчисления. Часть чистой прибыли остающейся в распоряжении предприятия (организации) направляется на финансирование инвестиций в основной капитал производственного и непроизводственного назначения. Эту часть прибыли можно использовать на инвестиции в составе фонда накопления или другого аналогичного фонда, создаваемого в организации. В бухгалтерском учете средства, направленные на финансирование инвестиций в основной капитал (прирост основного капитала) отражаются по статье «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)».