Состояние и проблемы небанковского сектора
В 2010 году рынок ценных бумаг ознаменовался снижением доли и объема государственных ценных бумаг в обращении, значительным ростом объема корпоративных облигаций и облигаций местных займов, а также дебютом государственных облигаций Республики Беларусь на иностранных рынках. Акции занимают наибольшую долю в общем объеме находящихся в обращении ценных бумаг - 73,7% по состоянию на 1 января 2011 г. Общая сумма эмиссии акций акционерных обществ в 2010 году составила 18,6 трлн. рублей, превысив показатель 2009 года почти в 2 раза. На 1 января 2011 г. в обращении находилось акций на сумму 58,9 трлн. рублей, что на 45,2% больше показателя 1 января 2010 г. Объем биржевых сделок с акциями в 2010 году составил 0,3 трлн. рублей, объем сделок на внебиржевом рынке - 1,2 трлн. рублей. В 2010 году было зарегистрировано 394 выпуска корпоративных облигаций 145 юридических лиц. Сумма зарегистрированной эмиссии составила 15,2 трлн. рублей. При этом объем эмиссии возрос по сравнению с 2009 годом в 2 раза. По состоянию на 1 января 2011 г. в обращении находилось корпоративных облигаций на сумму 13,7 трлн. рублей по номинальной стоимости, из них небанковских организаций - 3,7 трлн. рублей, их доля в общем объеме выросла за 2010 год с 7,4 до 27,2%. Объем биржевых сделок с корпоративными облигациями в 2010 году составил 3,4 трлн. рублей, рост в сравнении с 2009 годом - в 1,2 раза. Несмотря на рост объемов ценных бумаг в обращении, рынок ценных бумаг в 2010 году по-прежнему характеризовался низким уровнем развития, что проявлялось прежде всего в неликвидности большинства его сегментов, за исключением рынка государственных облигаций [10, С. 54-56].
В 2011 году под влиянием нестабильной экономической обстановки в Республике Беларусь, вызванной накопившимися дисбалансами, а также мер, предпринятых по ее нормализации, в структуре рынка ценных бумаг произошли значительные изменения. Рынок ценных бумаг в 2011 году ознаменовался снижением доли акций в обращении, значительным ростом объема корпоративных облигаций и государственных ценных бумаг. Если в 2007 году эмиссия акций составляла 53,6 процента в общем объеме выпуска, то в 2011 году она сократилась до 34,1 процента. При этом объем эмиссии корпоративных облигаций возрос с 8,4 процента до 45,6 процента. Объем зарегистрированной эмиссии акций акционерных обществ в 2011 году составил 30,0 трлн. рублей (в 2010 году - 18,6 трлн. рублей). Сумма годовой эмиссии корпоративных облигаций составила 42,9 трлн. рублей, увеличившись по сравнению с 2010 годом почти в 2,8 раза. Объем эмиссии облигаций банков увеличился с 12,4 трлн. рублей в 2010 году до 22,0 трлн. рублей в 2011 году. Вместе с тем доля этих облигаций в общем объеме эмиссии продолжала сокращаться и достигла 51,4 процента. В течение последних лет наблюдается устойчивая тенденция к расширению рынка корпоративных облигаций как альтернативного инструмента привлечения юридическими лицами заемных ресурсов, который на 1 января 2012 г. достиг 33,4% общего объема ценных бумаг в обращении, увеличившись практически с нулевого значения пять лет назад [11, С. 55-57].
Такой элемент небанковского сектора, как лизинг, динамично развивался в Беларуси до 2008 года, но затем, в связи с кризисом 2008 года, произошло обрушение рынка лизинговых услуг примерно на 50%. В тот период многие лизинговые компании приостановили свою деятельность, а некоторые прекратили существование. В 2010 году произошло восстановление рынка и лизинг продолжил бы свой стремительный подъем (в 2011 году экспертами ожидался рост на уровне 20-40%), если бы не валютный кризис 2011 года. Некоторые лизинговые операторы (в частности, банки) прекратили заключение новых сделок. Банки не хотят увеличивать свои риски и ужесточают требования к финансовому состоянию клиентов и условиям проведения сделок или полностью приостанавливают кредитование и лизинг [2, С. 32-33].
Что касается пенсионного фонда, то пенсии в Республике Беларусь выплачиваются из взносом работающей части общества, вносимых в общий пенсионный фонд. Серьёзную нагрузку для пенсионного фонда представляет институт досрочного выхода на пенсию. В последнее время практически каждая третья пенсия в стране назначалась со снижением общеустановленного возраста (женщины - 55, мужчины - 60 лет), а выплаты по этим пенсиям производились из общего пенсионного фонда.
Ещё одна проблема - это высокая степень перераспределения. Это означает, что высокие выплаты по пенсионным взносам не гарантируют соответствующий размер пенсии, что невыгодно для людей с зарплатой выше среднего уровня и большим трудовым стажем.
Одной из проблем пенсионного фонда также является то, что не все трудоспособные граждане Беларуси заняты в экономике и исправно платят налоги и пенсионные взносы. Некоторая часть людей трудоспособного возраста официально нигде не работают и не учатся (то есть или выезжают на заработки из страны, или заняты в теневом секторе). А это приводит к значительным потерям пенсионного фонда страны: в настоящий момент - из-за недополучения взносов, а в будущем появятся сотни тысяч пожилых граждан, которые не будут обеспечены пенсиями и пополнят ряды малообеспеченного населения [26, С. 96-101].