Внебиржевой рынок ценных бумаг: роль, функции, структура, характеристика участников

Внебиржевой рынок -

это термин, используемый для описания сделок с ценными бумагами, заключаемых вне биржи. Данный рынок также может представлять собой сеть дилеров, продающих и покупающих ценные бумаги. На внебиржевом рынке существует также возможность заключать сделки с ценными бумагами при помощи интернета.

На данном рынке проводится купля-продажа финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже. Внебиржевой рынок характеризуется гораздо более значительным уровнем финансового риска. Данный фактор обусловлен, во-первых, отсутствием традиционной процедуры жесткого качественного отбора финансовых инструментов и услуг (на бирже эта процедура называется листингом), а во-вторых, отсутствует в заключаемых сделках посредник в виде биржи, который принимал бы на себя риски неисполнения сделок со стороны контрагентов. С другой стороны, данный рынок обеспечивает обращение более широкого спектра финансовых инструментов и услуг, удовлетворяет спрос отдельных инвесторов в финансовых инструментах с высоким уровнем риска, а следовательно - и приносящих более высокий доход.

Некоторая часть операций с ценными бумагами, а также значительный объем кредитных и страховых операций осуществляется в режиме неорганизованного финансового рынка [3, с. 30].

Внебиржевой оборот появился как альтернатива бирже, поскольку многие компании не имеют возможности выйти на биржу, из-за того их показатели не соответствуют требованиям, предъявляемым для их регистрации.

Внебиржевой оборот возникает как альтернатива бирже. Многие компании не могут выйти на биржу, так как их показатели не соответствуют требованиям, предъявляемым для их регистрации.

Следует отметить, что во внебиржевом обороте обращается львиная доля всех ценных бумаг на рынке. Это обычно акции небольших фирм, действующих в традиционных отраслях, а также компаний новой экономики, потенциально способных превратиться в крупнейшие корпорации и др.

Доступ на внебиржевой рынок дает возможность диверсифицировать структуру инвестиционного портфеля, повысив его доходность при помощи инструментов альтернативного инвестирования. Данная функция адресована клиентам, заинтересованным в работе как с биржевыми ценными бумагами, так и с менее ликвидными акциями и облигациями перспективных эмитентов средней и малой капитализации.

На внебиржевом рынке обращается значительная часть ценных бумаги большого числа компаний, не прошедших процедуру листинга на бирже, в частности: акции, облигации, векселя, производные финансовые инструменты. Листингценных бумаг - процедура включения фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список (список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам), а также осуществление контроля за соответствием ценных бумаг установленным биржей условиям и требованиям [3, с. 423].

Операции на неорганизованном внебиржевом рынке осуществляются согласно договоренностям между контрагентами.

В отличие от внебиржевого, биржевой рынок, не зависимо от того, где и как он осуществляется и организован, имеет свои характерные черты. Прежде всего он выступает рынком узкого круга профессионалов: брокеров, дилеров. На биржевом рынке обращаются не все эмитированные ценные бумаги, а только определенная часть наиболее регулярно торгуемых, которые пользуются стабильным спросом и интересом со стороны профессиональных участников биржи. На биржевую площадку принимаются лишь те бумаги, прошедшие листинг, то есть, уже только после достаточно глубокого анализа финансового состояния эмитента и качества ценной бумаги.

Круг ценных бумаг, не торгуемых на бирже, значительно шире. К примеру, рынок государственных облигаций в США и международный рынок еврооблигаций выступают как внебиржевыми [11].

Внебиржевой рынок - «менее профессиональный» и, исходя из данного обстоятельства, является практически общедоступным, способным обеспечить непосредственное участие миллионов мелких и средних инвесторов в торговле ценными бумагами, а значит, и в инвестиционном процессе.

Обращение какой-либо ценной бумаги на биржевом или внебиржевом рынке опосредовано не только «встречей» спроса и предложения профессиональных участников рынка и эмитента, но также и традициями рынка, спецификой его инфраструктуры, историей регулирования.

В данное время не существует единого мнения касаемо преимуществ или недостатков внебиржевых рынков, на которых идет торговля значительной частью облигаций и акций, в большей мере небольших компаний. В некоторых государствах торговля вне бирж не имеет значимой роли, а в некоторых она даже запрещена [9].

Хорошо организованный внебиржевой рынок ничем не отстает от биржевого с позиции удобства осуществления сделок и проведения расчетов по ценным бумагам между инвесторами и профессионалами рынка, а также уровня технологий, которые используются участниками рынка для осуществления обмена информацией, заключения сделок и проведения расчетов по ним.