Процедура эмиссии ценных бумаг, ее законодательное регулирование

ценный бумага рынок первичный

Существуют несколько уровней правового регулирования внутренних заимствований РФ.

Первый уровень - Конституция РФ (ст. 75, п.4) - оговаривается порядок выпуска и размещения государственных займов.

Второй уровень - федеральное законодательство (гражданское, налоговое и законы о бюджете на соответствующий финансовый год):

Закон «О рынке ценных бумаг» (апрель 1996г.);

Закон «О государственном внутреннем долге» (13 ноября 1992г.).

Третий уровень - постановления Правительства РФ и указы Президента РФ, регулирующие рынок государственных ценных бумаг.

Четвертый уровень - инструкции и положения Министерства финансов РФ, Банка России и федеральной комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ), детализирующие договорные отношения, а также порядок выпуска и обращения облигаций, определенный документами высшей юридической силы.

Регулирование рынка государственных ценных бумаг осуществляется на основе Федерального закона от 29.07.98 136-фз «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», который устанавливает:

1. порядок возникновения и исполнения обязательств РФ, субъектов РФ и муниципальных образований в результате эмиссии их ценных бумаг;

2. процедуру эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг и особенности их обращения;

. порядок раскрытия информации эмитентами в части, не регламентированной ранее.

Статус государственных ценных бумаг имеют:

· ценные бумаги, выпущенные от имени РФ (федеральные государственные ценные бумаги);

· ценные бумаги, выпущенные от имени субъектов РФ (государственные ценные бумаги субъекта РФ).

Обязательства государства исполняются за счет государственной казны РФ, казны субъектов РФ в соответствии с законом о бюджете соответствующего уровня.

Государственные ценные бумаги могут быть:

· именные: в документарной и бездокументарной форме;

· на предъявителя в документарной форме.

Специфика форм выпуска государственных ценных бумаг заключается в том, что выпуск государственных ценных бумаг в документарной форме может быть:

· с обязательным централизованным хранением;

· без обязательного централизованного хранения.

По именным федеральным государственным бумагам реестр владельцев именных ценных бумаг не ведется.

Эмиссия государственных ценных бумаг может осуществляться выпусками, в рамках которых могут устанавливаться серии, разряды, номера.

Транш - часть ценных бумаг данного выпуска, размещаемая в рамках объема данного выпуска в любую дату в течение периода обращения ценных бумаг данного выпуска.

Обязательства по государственным ценным бумагам, составляющие внутренний долг, должны быть выражены в валюте РФ.

В качестве оговорки в Генеральных условиях эмиссии и обращения государственных бумаг, а также в реквизитах их сертификатов, могут быть указаны:

· иностранная валюта;

· условные денежные единицы;

· драгоценные металлы.

Обязательства по ценным бумагам РФ и субъекта РФ, составляющие внешний долг РФ и внешний долг субъекта РФ, должны быть выражены в иностранной валюте.

Круг возможных оговорок:

· условные денежные единицы;

· драгоценные металлы.

Субъекты РФ могут выпускать ценные бумаги, приводящие к образованию внешнего долга, только при соблюдении следующих условий:

1. предоставления при регистрации проспекта эмиссии сведений о доходах, расходах, размере дефицита бюджета и источниках их, финансирования за три последних года;

2. обеспечения исполнения своих бюджетов;

. получения разрешения на осуществление валютных операций, связанных с движением капитала;

. получения в соответствии с международными стандартами кредитного рейтинга;

. соблюдения требований к объему заимствований и объему расходов на погашение и обслуживание всех видов долговых обязательств, установленных данным Законом.

Эмиссия ГЦБ допускается в случае утверждения Федеральным законом, законом субъекта РФ о бюджете на текущий финансовый год следующих параметров:

· предельного значения соответствующего государственного долга;

· предельного объема заемных средств, направляемых на финансирование дефицита бюджета.

· предельного объема расходов на обслуживание (за исключением расходов на погашение).