Расчет дохода по облигациям и целесообразности их приобретения

Облигация

- это ценная бумага, представляющая обязательства эмитента выплатить в определенный срок владельцу (держателю) облигации ее номинальная стоимость и зафиксированный в ней процент. Доход по облигации выплачивается в виде процента к номинальной стоимости или в виде скидки. Выплачивается единовременно в момент погашения облигации.

Для определения наращенного капитала и дополнительного дохода с учетом дисконтирования используется формула:

1) Kt=K (1+C) t (3.7)

Где:

Kt - размер вложенного капитала к концу t-го периода времени с момента вклада первоначальной суммы, в руб.

K - Текущая оценка размера вложенного капитала, в руб.

C - коэффициент дисконтирования (норма доходности или процентная ставка), в долях единицы

T - фактор времени (число лет)

) Д=К (1+С) t - K (3.8)

Где:

Д - дополнительный доход, в руб.

Пример№7

Сберегательная облигация федерального правительства продается с дисконтом по цене 420 руб. при номинальной стоимости 500 руб. Ставка дохода 14% годовых, срок погашения через 3 года. Среднегодовой уровень инфляции 9% годовых. Определить целесообразность покупки данной облигации.

Решение:

. Дисконтированный доход

-420=80 руб.

. Процентный доход инвестора за 3 года

Kt=500 (1+0,14) 3=740,77 руб.

,77-500=240,77 руб.

. Всего доход инвестора

+240,77=320,77 руб.

. Обесценивание капитала под действием инфляции

Kt=420 (1+0,09) 3=543,91 руб.

,91-420=123,91 руб.

. Реальный доход инвестора

,77-123,91=196,86 руб.

Вывод: Облигацию следует купить.

Задача № 4

Сберегательная облигация федерального правительства продается с дисконтом по цене 170 руб. при номинальной стоимости 200 руб. Ставка дохода 10% годовых, срок погашения через 3 года. Среднегодовой уровень инфляции 10% годовых. Определить целесообразность покупки данной облигации.

Решение:

. Дисконтированный доход

-170=30 руб.

. Процентный доход инвестора за 3 года

Kt=200 (1+0,1) 3=266,2 руб.

,2-200=66,2 руб.

. Всего доход инвестора

+66,2=96,2 руб.

. Обесценивание капитала под действием инфляции

Kt=170 (1+0,1) 3=226,27 руб.

,27-170=56,27 руб.

. Реальный доход инвестора

,2-56,27=39,93 руб.

Вывод: Облигацию следует купить.

Финансовые ресурсы материальную основу, которых составляют деньги имеет временную ценность. Временная ценность может рассматриваться в двух аспектах:

1-ый аспект

- покупательная способность денег

2-ой аспект

- связан с обращением денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота. Будущая стоимость капитала Kt определяется с помощью компаудинга.

Компаудинг

- это процесс перехода от сегодняшней (текущей) стоимости капитала к его будущей стоимости.

Процесс противоположный компаудингу представляет дисконтирование.

Дисконтирование

- это процесс определения текущей стоимости денег, когда известна их будущая стоимость.

Инвестор оценивает, какой доход он может получить в будущем и какую максимально возможную сумму финансовых ресурсов допустимо вложить в данное дело.

Эта оценка производиться по формуле:

(3.9)

Где:

К - текущая оценка размера вложения капитала (вклад, в руб.

Kt - размер вложения капитала к концу t-го периода времени с момента вклада первоначальной суммы, в руб.

С - норма доходности или процентная ставка (коэффициент дисконтирования)

T - фактор времени, число лет или количество оборотов капитала

Пример №8

Банк предлагает 9% годовых, каков должен быть первоначальный вклад, что бы через 3 года имеет на счете 120 тыс. руб.

Первоначальный вклад должен составлять 92,67 тыс. руб.

Задача № 5

Банк предлагает 8,5% годовых, каков должен быть первоначальный вклад, что бы через 3 года имеет на счете 200 тыс. руб.

Первоначальный вклад должен составлять 156,25 тыс. руб.

Пример №9

Инвестор имеет 40000 руб. и хочет получить через 2 года 60000 руб. Какого в этом случае должно быть минимальное значение коэффициента дисконтирования (С)

(3.10)

Решение:

,22*100%=22%

Т.е. для решения задачи надо вложить в банк или в инвестиционную компанию, которая обеспечит годовой доход в размере не менее 22%

Задача № 6

Инвестор имеет 40000 руб. и хочет получить через 2 года 80000 руб. Какого в этом случае должно быть минимальное значение коэффициента дисконтирования (С)